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衰退担忧有所缓和 金银迎来高位调整

卓创资讯 张伟 编辑于 2019-09-10 16:13:09
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  香港万得通讯社报道,截至2019年7月底,摩根大通持有COMEX白银现货库存高达约1.5亿金盎司(约4782吨),约占COMEX交易所总库存9659吨的一半。

  对于摩根大通大举增持白银现货的情况,卓创认为,当前金银比值是银价大涨的价值投资逻辑。目前比值距历史均值仍处高位,特别是在当前的全球形势下,金价中长期上涨几率较大,白银继续走高不可阻挡。这一消息的释放,将提振银价继续走高的信心。不过也应看到,白银基本面仍然偏弱,供应过剩,需求不振,将掣肘银价上涨空间。投机性上涨始终将受到基本面的制约,投资白银仍需理性为主。

  近期,国际金银价格迎来高位调整。可以看做是对前期超高涨幅的获利修正。

  金银迎来修正的原因主要有以下几点:首先,金银价格走势已经对央行连续降息预期进行定价,因此常规降息对于金银的支撑有限;其次,面对经济下行压力,中国央行实施降准操作以稳定经济增长,英国议会在尽最大努力避免无协议脱欧,同时美联储主席讲话及美国经济韧性也提振了市场风险情绪,金银承压回吐前期涨幅;最后美国长短期公债收益率结束倒挂,这也大大缓解了对经济衰退的担忧,金银上涨动能衰减。

  不过,全球经济增长前景受到贸易保护主义拖累,仍是当下较为严峻的现状。只要贸易谈判不现曙光,央行刺激功效恐将大打折扣。而全球债务工具捉襟见肘之际,违约风险积聚。同时全球经济增长结构不迭代升级的话,并无助于化解增长乏力的事实。目前应对更无良方,金银恐将继续上涨。

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