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“戏说”英国加息----无奈的选择

验证手机自动送彩金59 张伟 编辑于 2017-11-16 11:30:10
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  【导语】 两周前,喊了许多年的英国央行,终于加息了,但是英镑却跌了。卓创认为,输入型通胀是推动加息的主要因素。

  英国央行加息,已经过去两周时间了。在11月2日的货币政策会议上,英国央行宣布加息25个基点,符合市场预期。这是英国央行自2007年7月以来的首次加息。自此,英国央行成为美联储、欧央行之后第三个退出宽松政策的主要央行。英国央行会议纪要显示,所有成员均认同,未来的任何加息预计都将是渐进且有限的。市场普遍将此次加息解读为“鸽派”加息。决议公布后,英镑/美元短线跳水约100点,英国十年期国债收益率走低,英国股市走高。

  但这并不像是一轮强势加息周期的开始。即便有初步迹象表明未来利率将进一步上升,但也仅此而已了。英国央行的展望取决于平稳退欧的可能。如果不能平稳退欧,那一切都将变得不一样。

  卓创认为,英国央行加息实属平抑高企的通货膨胀的无奈之举。此前数度传出加息消息,也不是空穴来风,看一下英国的CPI同比就知道了。进入2016年以来,CPI的增幅呈现稳步回升,总体趋势就是上涨。进入2017年,更是跨过了2% 的通胀预设目标,引发加息压力。

  究其原因,“戏文”里说了,是居民消费的增加,包括燃料和服装等等成本上升。为啥?因为英国脱欧闹得。英国退欧前后,受到美联储货币紧缩和加息影响,英镑兑美元已经连续三年下跌,三年跌幅累计30%,2016年更是下跌了16.38%。英镑的大幅贬值,导致了严重的输入型通胀,这也是导致英国CPI呈现强劲上涨的原因。放眼全球,英国的通胀水平在主要的经济体中算是顶尖的了。因此不得以选择加息,以达到提升英镑汇率,平抑物价上涨,最终实现社会稳定的局面。这也是其他实施QE的国家所羡慕的终极目标,可以说,美联储是最先行动的,但英国成功的笑到了终点。只是有点无奈,因为这是不健康的“正常”表征。

  其实今年的美国情况与英国类似,急赤掰咧的进入升息周期,但是通胀依旧低迷。进入17年,美元进入阶段性的下滑局面,这才导致了稍微好看点的通胀回升,但是核心通胀依然低于2%。不过后市如果美元重启升势,要配合油价的上涨,才能延续升息的步伐,如若商品和能源价格承压下行,那估计加息的紧迫性就难以为继了。

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