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白银月涨16.8% “双面王”唱出7月的绝响?

卓创资讯 张伟 编辑于 2016-08-01 15:03:02
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    2016年7月,卓创监测的国内白银现货价格录得大涨,较上月均价上涨620元/千克,报4310元/千克,涨幅16.8%。下图1可见,从今年4月份开始,国内银价开启反弹,尤以6月底-7月初涨势最为凶悍,4月至今,国内现货银价累计上涨967.5元/千克,涨幅近30%。

     

图1

    而7月银价上涨主要受到白银自身的双重属性影响。一是避险属性,6月底-7月初,英国意外宣布脱离欧盟,这一黑天鹅事件,迅速引爆金融市场,汇市、股市、商品出现剧烈波动,以黄金、白银为代表的避险资产涨势亮眼,尤其白银短短8个交易日,涨幅一度超过20%。二是商品属性,7月上旬过后,受避险需求消退,风险情绪全面回归,白银追随商品迎来第二波上涨,不过受到强势美元打压,涨势较为有限,但依然维持在4400元附近。同时考虑到金银比值偏高,投资者普遍看好银价后市上涨潜力,这从居高不下的多头持仓水平可见一斑(见图2)。

图2

    鉴于全球低利率水平仍将持续相当长的时间,而多国负利率加剧全球资产配置荒,投机资本可选择的标的并不多。由于兼具避险和商品双重属性,白银未来走势料将左右逢源。同时考虑到,全球有色金属的供给侧改革,白银副产量将见顶下滑,这将有助于白银基本面的改善。不过,受全球央行政策分歧加剧的趋势影响,美元将成为限制商品和银价涨势的因素之一。因此卓创预计,未来银价将延续偏强运行,但激进特性料将收敛。

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